通货膨胀与通货紧缩
インフレーションとデフレーション
通货膨胀按成因分需求拉动型与成本推动型；物价上涨与不况同时发生叫滞胀。通胀减轻债务的实际负担、损害存款与固定收入，通缩正好相反，还可能陷入通缩螺旋。
2022 年以后，日本的面包、食用油、电费接连涨价，「物価高」成了新闻里的常用词；而在此前的二十多年里，日本的难题恰恰是物价不涨甚至下跌。物价持续上涨或持续下跌，各自为什么会发生？谁吃亏、谁得利？
为什么是这样
物价水平持续上涨叫通货膨胀（インフレーション），持续下跌叫通货紧缩（デフレーション）。通胀按成因分两类：需求拉动型（ディマンド・プル・インフレ），景气过热、财政支出扩大、货币大量供给使总需求超过供给能力；成本推动型（コスト・プッシュ・インフレ），原材料、能源或工资上涨，企业把成本转嫁到价格上。原油涨价、本币贬值引起的进口品涨价属于后者。
1970 年代石油危机后，原油价格暴涨推高了成本，物价上涨与经济停滞、失业增加同时出现，叫滞胀（スタグフレーション）。它打破了「不况时物价下跌」的常识，单靠扩大需求的政策也难以应对。
通缩的危险在于会自我强化：物价下跌 → 企业利润减少 → 削减工资与雇用 → 消费萎缩 → 物价再下跌，这种恶性循环叫通缩螺旋（デフレスパイラル）。日本自 1990 年代末起，长期处于物价下跌或几乎不涨的状态。
定量表达
物价用指数衡量：消费者物价指数（消費者物価指数，总务省发表，家庭购买的商品与服务）和企业物价指数（企業物価指数，日本银行发表，企业之间交易的商品）。物价上涨率 r=(P1−P0)÷P0×100，P1 为本期指数，P0 为上期指数。
一笔钱的实际价值与物价成反比：V=M÷P×100，M 为名义金额，P 为物价指数。物价指数从 100 涨到 125，100 万日元只相当于原来的 80 万日元——存款的实际价值缩水，借款的实际负担也同样减轻。
所以通胀时债务人（借了钱的家庭、企业，发行国债的政府）有利，债权人、存款人不利；工资和年金调整滞后的人也吃亏。通缩反过来，债务的实际负担加重。按速度还分温和的爬行式通胀（クリーピング・インフレ）和极端的恶性通胀（ハイパー・インフレ）。
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