中央银行与金融政策

为什么是这样

日本银行（日本銀行，1882 年设立）是日本的中央银行，有三项功能：唯一的发行银行（発券銀行），发行日本银行券；银行的银行（銀行の銀行），接受金融机构的存款并向其放款，危机时充当最后的贷款人；政府的银行（政府の銀行），管理国库资金的收支。硬币由政府发行，不是日本银行。

金融政策（金融政策）以物价稳定为主要目标，中心手段是公开市场操作（公開市場操作）。不况时日本银行从金融机构买入国债等（買いオペ），金融机构手上的资金增加，金融机构之间短期借贷的利率下降，贷款利率随之下降，投资与消费受到刺激；景气过热时卖出国债等（売りオペ），资金被吸收，效果相反。

旧的手段有两种。公定步合操作，调整日本银行对金融机构放款的利率；利率自由化后它不再是政策利率，现在叫「基準割引率および基準貸付利率」。存款准备率操作，调整金融机构必须存入日本银行的准备比例，1991 年以后没有变更过。

定量表达

政策利率是无担保隔夜拆借利率（無担保コールレート翌日物）。非常规政策的时间顺序：1999 年零利率政策；2001 年量的宽松政策（操作目标改为日本银行当座存款余额），2006 年解除；2013 年设定 2% 的物价稳定目标，开始量的・质的金融宽松（以货币基础为目标，大量购买长期国债）；2016 年引入负利率政策（对当座存款的一部分适用 −0.1%），同年起还控制长期利率；2024 年 3 月解除负利率。

独立性：1998 年施行的新日本银行法明确了日本银行的自主性与透明性，金融政策由政策委员会的金融政策决定会议决定。财政法原则上禁止日本银行直接承购国债，以免为政府筹钱而滥发货币、引发通胀。