国际货币体制：从布雷顿森林到浮动汇率

为什么是这样

教训来自 1930 年代：世界恐慌后各国放弃金本位制，竞相让本币贬值以扩大出口，英、法等国以本国和殖民地结成集团经济（ブロック経済），对外筑起高关税，世界贸易萎缩，成为第二次世界大战的经济背景之一。

1944 年，第二次世界大战中的同盟国（連合国）44 国在美国布雷顿森林召开会议，决定设立国际货币基金（IMF：维持汇率稳定，向国际收支困难的国家短期融资）和国际复兴开发银行（IBRD，世界银行：为战后复兴与发展中国家开发提供长期融资）。美国承诺以金 1 盎司 = 35 美元兑换黄金，各国货币以固定比率与美元挂钩，这就是金・美元本位制下的固定汇率制（固定相場制），美元成为基轴货币（基軸通貨）。日元在 1949 年定为 1 美元 = 360 日元，日本 1952 年加入 IMF 与世界银行。

1960 年代，美国因越南战争的军费、对外援助和企业的海外投资，国际收支恶化，美元大量流出；各国把美元换成黄金，美国的黄金储备减少，美元的信用动摇（美元危机）。1971 年 8 月尼克松总统停止金与美元的兑换（ニクソン・ショック）；同年 12 月的史密森协定（スミソニアン協定）把金价调为 1 盎司 = 38 美元、日元调为 1 美元 = 308 日元，试图维持固定汇率，但未能持久，1973 年主要国家转向浮动汇率制；1976 年金斯敦协议（キングストン合意）正式承认浮动汇率制，并降低了黄金在国际货币中的地位。

定量表达

年表：1944 布雷顿森林会议 → 1949 年 1 美元 = 360 日元 → 1971 年 8 月尼克松冲击 → 1971 年 12 月史密森协定（308 日元）→ 1973 转向浮动汇率制 → 1976 金斯敦协议 → 1985 广场协议（G5 协调干预，纠正美元高估） → 1987 卢浮宫协议（G7，阻止美元过度下跌）。

史密森协定使日元对美元升值多少？用 u=(R₀÷R₁−1)×100，R0、R1 是调整前后 1 美元兑换的日元数：(360÷308−1)×100，约 16.9%。另外，IMF 在 1969 年创设特别提款权（特別引出権、SDR），用来补充黄金与美元之外的国际流动性。